Группа ФосАгро опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал 2020 г.
— Выручка: 71,0 млрд руб. (+10,0% г/г)
— EBITDA: 65,9 млрд руб. (+27% г/г)
— Рентабельность EBITDA: 38,1% (+5 п.п. г/г)
— Свободный денежный поток (FCF): 19,4 млрд руб. (рост в 5 раз г/г)
— Чистый убыток: -1,3 млрд руб. (9,8 млрд руб. прибыли годом ранее)
— Скорректированная чистая прибыль: 18,1 млрд руб. (+53,4% г/г)
Группа ФосАгро опубликовала позитивные результаты по итогам III квартала. На открытии торгов бумаги могут выглядеть лучше рынка.
Генеральный директор, член Совета директоров ФосАгро Андрей Гурьев:
«В III квартале нам удалось продемонстрировать дальнейший рост финансовых результатов. Выручка и EBITDA Группы выросли к уровню прошлого года на фоне роста объемов производства и сохранения низких мировых цен на основные сырьевые ресурсы. В результате рентабельность по EBITDA превысила 38%.
Эффективное управление оборотным капиталом и реализация запасов готовой продукции позволили нам добиться существенного роста свободного денежного потока, который превысил 19 млрд руб., что более чем в 5 раз больше аналогичного показателя прошлого года.
Долговая нагрузка компании остается на стабильно комфортном уровне и не превышает 2х Чистый долг/EBITDA. Уровень капитальных вложений по итогам 9 месяцев 2020 г. составил 42% от EBITDA, что даже несколько ниже внутренних целевых значений.
Говоря о наших ожиданиях по дальнейшим изменениям рыночной ситуации, хочу отметить, что в настоящий момент рынки выглядят сбалансированными и этот баланс может сохраняться в течение IV квартала. Снижение сезонного спроса на рынках Южной Азии и Латинской Америки, вероятно, будет компенсироваться ростом импорта со стороны рынков США, Западной Европы и Африки, а экспорт из Китая по-прежнему будет ограничен».
Председатель Совета директоров ФосАгро Ксавье Роле:
«Я вхожу в Совет директоров ФосАгро уже более двух лет, а в прошлом году был избран его председателем. В течение всего этого временя я являюсь свидетелем тех усилий, которые компания вкладывает в свое устойчивое развитие и снижение экологического воздействия на окружающую среду. И эти усилия приносят свои результаты. В ноябре 2020 в рамках регулярного пересмотра агентство Sustainalytics изменило ESG рейтинг компании с 43,5 до 26,9. Это один из самых высоких уровней управления ESG рисками, присвоенных агентством крупнейшим российским компаниям и глобальным производителям удобрений.
Говоря о развитии компании, я бы хотел остановиться на наших основных достижениях в рамках реализации Стратегии 2025. В течение текущего года, ФосАгро успешно построила и освоила новые проектные мощности нового производства высококачественного сульфата аммония в Череповце, что позволяет уже сейчас наблюдать замещение покупного сульфата аммония и рост рентабельности комплексных удобрений. До конца года мы также планируем запустить новую линию по производству гранулированного MAP на заводе в Волхове (Метахим), что будет означать, что выполнение Стратегии 2025 идет в соответствии с планом.
Также хочу отметить, что на собрании Совета директоров в прошлую пятницу мы утвердили финансовую отчетность ФосАгро за 9 месяцев 2020 г. и, принимая во внимание высокие финансовые результаты деятельности, приняли решение рекомендовать Собранию акционеров выплатить по итогам работы за III квартал 2020 г. дивиденды в размере 41 руб. на одну ГДР».
Дивиденды
В пятницу совет директоров компании объявил неожиданно высокие промежуточные дивиденды: 41 руб. на ГДР или 123 руб. на акцию. Это соответствует около 4,1% по текущим котировкам. На этом фоне бумаги в пятницу были в лидерах роста, прибавив 5%.
Финансовые показатели III квартала
Выручка за III квартал 2020 г. выросла на 10,0% к уровню III квартала 2019 г. и составила 71,0 млрд руб. благодаря росту продаж удобрений на ключевых рынках сбыта и изменению курса рубля.
В III квартале 2020 г. EBITDA компании увеличилась на 27,0% по сравнению с III кварталом 2019 г. до 27,1 млрд руб. благодаря росту продаж удобрений на фоне низких мировых цен на сырьевые ресурсы. Рентабельность по EBITDA выросла на 5 п.п. до 38,1%.
В III квартале 2020 г. свободный денежный поток компании увеличился более чем в 5 раз, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 19,4 млрд руб. Столь значительный рост был связан с увеличением продаж и более эффективным управлением оборотным капиталом.
За III квартал чистая прибыль, скорректированная на эффект от курсовых разниц, составила 18,1 млрд руб., что на 53,4% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Чистый долг по состоянию на 30 сентября 2020 г. составил 149,9 млрд руб. (+8% кв/кв), а соотношение чистого долга к показателю EBITDA на конец III квартала 2020 г. составило 1,95х, оставаясь стабильным в течение нескольких последних кварталов.
Рыночные перспективы
В ближайшей перспективе на рынках фосфорных удобрений прогнозируется сохранение сбалансированной ситуации. Снижение сезонного спроса на рынках Южной Азии (Индии/Пакистана) и Латинской Америки может компенсироваться ростом импорта со стороны рынков США, Западной Европы и Африки. Китай по-прежнему сосредоточен на поставках на внутренний рынок. В Индии заключены контракты на поставки фосфорной кислоты из Марокко с увеличением цены на $64, до $689/т Р2О5, CFR, Индия, что в сочетании с укреплением конъюнктуры рынков фосфорных удобрений может положительно отразиться на ценах на фосфатное сырье.
Цены на азотные удобрения после завершения основного сезона в Индии/Бразилии могут скорректироваться, но рост спроса со стороны рынков Европы, США и Центральной Америки, вероятно, будет сдерживать развитие понижательного тренда.